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自考“金融理论与实务”课堂笔记（20）

第四节投资基金市场

识记：

投资基金是一种收益共享、风险共担的集合投资机制，投资基金的发起人通过向投资者出售基金单位的形式，筹集资金，交由专业的基金管理人在约定的领域进行约定性质的投资。投资基金具有多元化投资、专家理财、流动性强的特点。

按基金组织设立方式划分，投资基金可分为公司型基金和契约型基金两类。

按发行后基金单位可否赎回划分，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。

按基金投资目标划分，投资基金可分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型和指数化型等。

避税型投资基金以避税为首要目的，主要服务于处于高税率档次的富人。

收入型投资基金追求的是低风险和基本收益（即利息、股息收益）的稳定，能够满足这种需求的证券有附息债券、优先股及一些避税债券。

增长型投资基金以资本升值（即未来价格上升带来的价差收收益）为目标，投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长，投资风险较大。

收入和增长混合型投资基金试图在基本收入与资本增长之间收益与风险之间达到某种均衡，因此也称为均衡基金。

货币市场型投资基金投资于各种货币市场工具，如国库券、高信用等级的商业票据等。

国际型投资基金投资于海外不同国家，是基金管理的时代潮流，是经济、金融全球化的必然结果，与资本的国际流动密切相关。

指数型投资基金模拟某种市场指数进行投资管理。

领会：

公司型基金与契约型基金的区别？

按基金组织设立方式划分，投资基金可分为公司型基金和契约型基金两类。

公司型基金是依据《公司法》设立的基金，依《基金公司章程》动作，基金投资者购买的是基金的份额，投资者类似于股份有限公司的股东，但其权利相对有限。契约型投资基金设立的法律依据是《信托法》，依《基金信托契约》动作，基金投资者与基金管理者是信托关系，我国证券投资基金属契约型基金。

开放式投资基金与封闭式投资基金的区别？

按发行后基金单位可否赎回划分，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。

开放式投资基金的基金单位总量是可变，在每个营业日，投资者可以向基金管理人申购基金单位，也可以要求基金管理人赎回基金单位。封闭式基金一经设立，基金单位总规模就固定了，投资者再要购买单位，只能到流通市场上去从基金投资者那里购买，基金投资者要想变现所持的基金单位，也不能要求基金管理人赎回，只能在流通市场上卖出。

分析说明投资基金的收益、风险构成？

投资基金的收益来自两个方面：一是买卖投资基金的价差收益，二是投资基金的分红派息。

投资基金的风险主要来自两个方面：一是市场风险，二是基金管理人风险。

组合投资的理念？

组合投资是一种科学的投资理念，它侧重从组合整体出发，选择相关度低的资产进行组合，可以有效地分散和降低非系统风险。组合投资在分散和降低风险的同时，并不必然导致收益的降低，组合整体的高低关键在于资产之间的相关度，相关度越低，对风险的降低程度就越大。因此，高风险高收益的资产在一定条件下可以构成低风险高收益的资产。

应用：

分析说明在我国发展投资基金的积极意义？

我国投资基金市场的发展以97年11月《证券投资基金管理暂行办法》的颁布为标志分为两个阶段。

《证券投资基金管理暂行办法》的颁布实施对于推动我国投资管理进入专业化和科学化的时代具有重要作用。

《证券投资基金管理暂行办法》与新基金的设立的作用：

1. 使我国证券市场上出现了一批崭新的专业投资管理机构，这些投资机构职业化的组织形式，科学化的投资管理方式有助于促进证券市场的规范发展。

2. 将引导居民金融资产的管理进入专业化、科学化管理的轨道

3. 对于基金的职业化、科学化管理做了原则性的规定，为基金的营销和成功动作创造了条件。

4. 将带动我国投资业的整体的发展。

第五节衍生金融工具及其在风险管理中的作用

识记：

风险管理是指利用衍生金融工具及一定的交易策略对投资组合的头寸状态进行有效的修订，以求化解组合管理无法克服的系统风险。